Performance
La stabilisation du portefeuille se confirme alors que Bitcoin et Ethereum poursuivent leur correction. En termes de performances comparées, l'écart se creuse encore avec Bitcoin qui essuie une baisse de près de 44% sur les 5 derniers mois. L'or s'est nettement repris depuis sa récente correction et contribue très largement à la stabilisation du portefeuille qui, dans la phase actuelle de latéralisation, reste en position d'attente.
Les conditions de marché
Cette semaine s'inscrit sous le sceau d'une triple incertitude. Tout d'abord, l'éventuel accord avec les banques sur le Clarity Act n'est toujours pas confirmé. Ensuite, le timide rebond des valeurs de la Tech doit encore être confirmé par un bon résultat de Nvidia. Enfin et surtout, le marché reste très largement en attente du dénouement de la crise iranienne pour prendre une direction tranchée. La période reste propice à une entrée progressive sur le marché. Les encours sur les ETF confirment d'ailleurs leur stabilisation.
Evolution du cours de Bitcoin sur 1 mois
Encours des ETF Bitcoin Spot
Les indicateurs onchain
Le NUPL rejoint le Fear and Greed sous son seuil d'alerte. Le MVRV et le BEI sont également prêt à franchir ce seuil à leur tour, marquant l'imminence probable du point bas. Le cours de Bitcoin reste, par ailleurs, très proche de son coût de production électrique, traditionnellement annonciateur de l'approche de ce plus bas de cycle. De ce point de vue, le timing de marché est propice au démarrage d'une stratégie de ré accumulation.
Les arbitrages de la semaine
L'approche des plus bas nous paraissant propice à la préparation d'un futur rebond, la majorité des investisseurs ont décidé d'introduire dans l'allocation des actions tokenisées de la société Strategy afin de pouvoir capter au mieux la future dynamique haussière quand le marché se sera retourné. La reprise de la hausse de l'or nous a également conduit à ne pas encore diminuer sa part dans le portefeuille. Enfin, l'enveloppe de stablecoins reste inchangée afin de profiter de possibles tests de prix à venir en dessous de 60.000 $. Le contexte reste, bien entendu, favorable à une ré accumulation donc à des entrées en DCA.
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