Performance
La stabilisation du portefeuille se confirme après une baisse de plus de 18% sur le mois. En termes de performances comparées, il surperforme très nettement Bitcoin qui essuie une baisse de plus de 41% sur les 5 derniers mois et enregistre une volatilité de plus de 42%. L'or se stabilise depuis sa correction ce qui pourrait laisser présager une rotation sectorielle à venir. Dans la phase actuelle de latéralisation, le portefeuille reste en position d'attente.
Les conditions de marché
Cette semaine confirme l'entrée dans une phase de stabilisation entre 65.000 $ et 72.000 $ pour Bitcoin. Si l'évolution court terme du cours reste très aléatoire, la poursuite de la baisse de l'inflation US temps réel rend très probable de nouvelles baisses en taux en milieu d'année quand la cible fixée par la Fed sera enfin atteinte. La période semble donc toute indiquée pour une entrée progressive sur le marché. Les encours sur les ETF se sont d'ailleurs stabilisés, indépendamment des mouvements de prix des derniers jours.
Evolution du cours de Bitcoin sur 1 mois
Encours des ETF Bitcoin Spot
Les indicateurs onchain
Le NUPL et le BEI tutoient toujours leur seuil d'alerte. Le Fear and Greed 3 mois se maintient sous la sienne. De ce point de vue, le timing de marché est propice au démarrage d'une stratégie de ré accumulation. Le cours de Bitcoin reste, par ailleurs, très proche de son coût de production électrique, traditionnellement annonciateur de l'approche d'un point bas de cycle.
Les arbitrages de la semaine
La stabilisation se confirmant et les conditions n'ayant pas fondamentalement évolué, aucune modification de l'allocation n'a été proposé. La proportion élevée d'or tokenisé pourrait rapidement être réétudiée en cas de rotation sectorielle aux dépends des métaux précieux. L'enveloppe de stablecoins reste inchangée afin de profiter de possibles tests de prix à venir en dessous de 60.000 $. Le contexte reste, bien entendu, favorable à une ré accumulation donc à des entrées en DCA.
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