Performance
Cette semaine, le portefeuille limite la casse après la forte baisse de Bitcoin (qu'il continue de surperformer de près de 17% sur 8 mois). A noter, par ailleurs, qu'il fait également mieux que l'or sur les 4 derniers mois.
Les conditions de marché
Le contexte de marché est clairement défavorable : envol des taux longs, perspectives de hausse des taux directeurs, tensions macro persistantes et une inflation qui s'installe... Dans ce contexte, le retracement du SP500 était attendu après sa forte progression des dernières semaines. Logiquement, Bitcoin fait un plus bas de cycle et la liquidité sort massivement des ETF en attendant les signes d'une prochaine stabilisation.
Evolution du cours de Bitcoin sur 1 mois
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Les indicateurs onchain
Cette semaine, le MVRV et le BEI viennent tangenter leur zone d'alerte alors que le F&G et le NUPL sont en capitulation. Tous les indicateurs onchain indiquent clairement l'entrée en phase de capitulation du marché concernant Bitcoin.
Les arbitrages de la semaine
Pas de modification de l'allocation cette semaine. Celle-ci a permis d'atténuer considérablement la chute brutale de Bitcoin et devrait continuer à tirer avantage de la décorrélation du SP500 avec le cours du cryptoactif. La proportion de stablecoins dans l'allocation est mécaniquement réduite mais continue à produire sont rôle d'amortisseur des baisses.
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