Semaine 25
Opposer l’euro numérique aux stablecoins privés est une erreur d’analyse. L’Europe ne fait pas face à un choix binaire entre une monnaie publique numérique et des jetons de monnaie électronique régulés par MiCA. Ces deux instruments n’ont ni la même infrastructure, ni les mêmes usages, ni les mêmes canaux de distribution. Les confondre revient à croire qu’un outil de paiement domestique peut répondre seul aux enjeux de la finance numérique mondiale.
L’euro numérique conçu par la BCE relève d’abord d’une logique de paiement de détail paneuropéen. Il vise les paiements du quotidien : achats en magasin, e-commerce, paiements entre particuliers ou avec les administrations. Son architecture restera contrôlée par l’Eurosystème, distribuée par les banques et prestataires de paiement, avec une expérience proche des applications bancaires existantes. C’est utile, notamment pour renforcer la souveraineté des paiements européens, mais ce n’est pas un stablecoin on-chain.
Les jetons de monnaie électronique en euros régulés par MiCA répondent à une autre logique : celle d’une monnaie native d’internet, programmable, accessible 24h/24, intégrable dans la DeFi, les paiements transfrontaliers, la tokenisation d’actifs et demain les transactions exécutées par des agents IA. L’enjeu européen n’est donc pas de choisir entre euro numérique et stablecoins en euros, mais de construire leur complémentarité. Sans cela, l’Europe risque de rester un leader réglementaire sans devenir un véritable acteur de marché.
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