Le premier fonds tokenisé de Fidelity décroche la note maximale de Moody's
De quoi s'agit-il ?
Moody's a attribué le 13 mai sa note la plus élevée pour les fonds monétaires, Aaa-mf, au Fidelity USD Digital Liquidity Fund (FILQ), lancé dix jours plus tôt. Le fonds repose sur Desygnate, la plateforme de tokenisation de Sygnum Bank, et émet des tokens ERC-20 sur Ethereum. Sa valeur liquidative est publiée on-chain via Chainlink, actualisée chaque jour par JPMorgan. Ticket d'entrée : 100 000 dollars.
Pourquoi c'est important ?
FILQ a obtenu sa notation quelques jours après son lancement. Le BUIDL de BlackRock, qui pèse environ 2,3 milliards de dollars d'encours, a patienté plus de deux ans avant de décrocher la même note. Cet écart dit beaucoup : les agences de notation traitent désormais les fonds tokenisés comme n'importe quel autre véhicule dans leurs grilles d'évaluation. Et c'est précisément ce type de normalisation qui conditionne l'adoption institutionnelle à grande échelle.
Les enjeux
Emma Pecenicic, Head of digital asset distribution chez Fidelity International, a déclaré à The Big Whale : "Nous en sommes à environ 15 milliards de dollars de capitalisation. Le chiffre attendu d'ici 2030 est de 600 milliards, soit une croissance de 40x — ce qui signifie que nous sommes au début de la courbe exponentielle. Quand on observe les grandes banques et la demande des entreprises qui adoptent la finance tokenisée, on devrait voir davantage de flux traditionnels migrer on-chain. La frontière entre on-chain et off-chain va s'estomper, facilitant le transfert de liquidité d'un univers à l'autre."
Société Générale acceptera du collatéral tokenisé et lancera du repo sur Canton Network
De quoi s'agit-il ?
Société Générale a annoncé le 13 mai qu'elle acceptera du collatéral tokenisé en garantie pour ses clients Prime Services, et qu'elle interviendra comme contrepartie dans des opérations de repo tokenisé sur Canton Network. SG-FORGE prévoit aussi de déployer ses stablecoins EURCV et USDCV sur cette infrastructure. Point notable : c'est la maison mère qui pilote l'initiative, pas la seule filiale.
Pourquoi c’est important ?
La manœuvre est tout sauf anodine. SocGen utilise la technologie Canton via la plateforme DLR de Broadridge depuis 2022, avec quelque chose comme 8 000 milliards de dollars de transactions mensuelles. Le passage au Canton Network public ouvre la possibilité d'interconnecter repo, collatéral et paiements avec d'autres institutions présentes sur le réseau, JPMorgan en tête.
Les enjeux
Le collatéral tokenisé est le cas d'usage qui peut réellement transformer les marchés de capitaux : réduction des appels de marge, accélération du règlement-livraison, libération de capital. SocGen rejoint un Canton Network en passe de s'imposer comme l'infrastructure de référence pour les grandes banques européennes et américaines dans le post-trade.
JPMorgan lance son deuxième fonds monétaire tokenisé sur Ethereum
De quoi s'agit-il ?
J.P. Morgan Asset Management a lancé JLTXX (JPMorgan OnChain LiquidityToken Money Market Fund), son deuxième MMF tokenisé, sur la blockchain publique Ethereum le 13 mai. Fonds monétaire gouvernemental enregistré aux États-Unis, JLTXX investit exclusivement en bons du Trésor et en repos collatéralisés. JPAM y injecte 100 millions de dollars dès le lancement, avec Anchorage Digital comme partenaire. L'accès se fait via Morgan Money.
Pourquoi c'est important ?
JLTXX n'est pas un simple produit de vitrine. Il est explicitement conçu pour servir de réserve conforme adossant les stablecoins dans le cadre du GENIUS Act. L'approche est « infrastructure d'abord » : JPMorgan ne vend pas un fonds tokenisé comme un produit grand public, mais positionne sa plateforme comme la tuyauterie régulée entre la trésorerie TradFi et l'écosystème stablecoin.
Les enjeux
Avec BUIDL (BlackRock), FILQ (Fidelity) et désormais JLTXX (JPMorgan), le marché des MMF tokenisés se consolide autour des plus grands gestionnaires d'actifs mondiaux. Le prochain terrain d'affrontement sera la distribution : qui deviendra la plateforme d'accès dominante ? Morgan Money, Securitize, Sygnum, ou les bourses régulées ?
La SEC s'apprête à proposer un cadre pour les actions tokenisées
De quoi s'agit-il ?
Selon Bloomberg Law, annonce du 19 mai, la SEC prépare une "exemption pour l'innovation" qui permettrait aux plateformes de négociation de proposer des versions tokenisées d'actions cotées sous un cadre réglementaire allégé. La proposition pourrait être publiée dès cette semaine. En parallèle, la DTCC prévoit des transactions de production limitées d'actifs tokenisés en juillet et un lancement élargi en octobre.
Pourquoi c'est important ?
Ce calendrier ne doit rien au hasard. Nasdaq a obtenu l'approbation de la SEC pour son plan de titres tokenisés en mars, le NYSE a déposé ses propres demandes, la DTCC accélère ses tests. L'« exemption pour l'innovation » vise à fournir un cadre transitoire en attendant une législation définitive (le CLARITY Act), une approche pragmatique pour éviter de bloquer le marché pendant que le Congrès délibère.
Les enjeux
Une source proche de l'ESMA a confié à The Big Whale : “La SEC a complètement changé de braquet — ils veulent aller vite sur la tokenisation, notamment des actions. L'Europe veut la même chose, mais nous avons un problème fondamental : une action n'a pas la même nature juridique en France, en Allemagne et en Italie. On ne peut pas réguler la tokenisation des actions si on n'arrive pas à s'accorder sur ce qu'est une action.”
Ceci est un extrait du briefing hebdomadaire de The Big Whale, le premier media indépendant traitant des cryptoactifs dans une perspective financière.
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