L'analyse de marché

Semaine 8

Chaque semaine, nous vous proposons en version intégrale un article THE BIG WHALE, premier media crypto indépendant en France.

Entre purges de levier et stagnation, le marché crypto peine à s'extraire de son couloir horizontal en cette fin février. L'ombre des tarifs douaniers de Donald Trump fragilise désormais une liquidité déjà sous pression.

L'analyse de la structure de marché en cette fin février révèle une tendance de fond : une stagnation persistante, rythmée par des épisodes de volatilité technique.

Malgré une tentative de rupture sous le support critique des 65 000 $, le Bitcoin a rapidement été racheté, confirmant l'importance de ce seuil pour les opérateurs.

Une liquidité fragmentée et réactive

La progression de 1,52 % observé vendredi dernier, porté par 88,1 millions de dollars d'entrées nets sur les ETF, n'a été qu'un feu de paille. La publication d'un PIB américain à 1,4 % (contre 2,8 % anticipés) a certes provoqué une correction immédiate du DXY (-0,11 %), mais l'essoufflement du dollar n'a pas suffi à soutenir les actifs risqués sur la durée.

Le marché des altcoins a subi un sort plus rude : après une hausse initiale de 1,64 %, le secteur a décroché de 3 % suite à la rupture de son propre support, ramenant la capitalisation globale (hors BTC) autour de 650 milliards de dollars.

Chasse à l’effet de levier : 500 millions de dollars évaporés

Le "selloff" brutal du week-end, marqué par des mèches de bougies agressives vers le bas, porte la signature d'une purge de l'effet de levier. Les données de liquidation sont sans appel : 505 millions de dollars ont été liquidés en 24 heures, dont plus de 70 % (358 millions $) concentrés sur le duo BTC/ETH.

Le resserrement du range du Bitcoin suggère que la volatilité va continuer de s'exprimer dans les deux directions pour "nettoyer" les positions à fort effet de levier, particulièrement entre 64 000 $ et 68 000$. Sur Ethereum, les niveaux de 1 850 $ et 1 960 $ constituent désormais les bornes haute et basse à surveiller de près.

Flux ETF : l’hémorragie se poursuit

Le désintérêt institutionnel à court terme se matérialise par une sortie nette de 423 millions de dollars sur les ETF la semaine dernière. Cette dynamique de "bleed" souligne une fragilité structurelle : quelques jours de sorties massives suffisent à effacer plusieurs sessions d'entrées positives.

Cependant, une nuance positive émerge du côté des indicateurs "on-chain" :

Point de convergence : Le ratio de l'offre en profit et en perte s'équilibre à 50/50.
HODLing : Les détenteurs à long terme ont cessé leurs ventes depuis le 13 février.

Ce comportement suggère que le marché est entré dans une phase d'attente, où seuls le retour de volumes significatifs et la purge des niveaux de liquidation permettront de sortir de ce canal horizontal.

L’analyse de The Big Whale

L’imposition par l’administration Trump de tarifs douaniers de 15 % sur toutes les importations pourrait constituer le cygne noir de la semaine. Compte tenu de la corrélation historique entre la tech et les crypto-actifs, l'incertitude est à son comble.

Dans un marché où la liquidité s'est considérablement réduite, les prix réagissent de manière disproportionnée à de faibles flux, laissant le champ libre aux market makers pour orchestrer des liquidations ciblées.

Sommes-nous pour autant sur un point bas ? Prudence.

Si l'on se réfère aux cycles précédents, l'offre en perte pourrait encore progresser d'environ 10 % avant d'atteindre les niveaux caractéristiques des planchers historiques. Dans ce contexte de fragilité macroéconomique et tarifaire, une poursuite de la correction ne peut être exclue.