Diversifier avec Bitcoin : une bonne idée ?

Semaine 10

On aura tout entendu sur Bitcoin, et plusieurs fois même, à mesure que se répètent ses cycles de 4 ans avec toujours la même régularité de métronome. Mais posons la seule question qui vaille au final : l'actif est-il un bon candidat pour diversifier un portefeuille ?

🔵 Les données d'une récente étude de Bitwise portant sur une longue période (de 2011 à 2025) sont sans appel : Bitcoin est très peu corrélé aux autres actifs sur le long terme. On enregistre un coefficient de 0.1 avec le SP500, de 0.08 avec l'or et même de 0.05 avec les obligations allemandes. Pour ceux optant pour la diversification comme source de contrôle du risque, les données sont claires : une petite proportion de Bitcoin dans un portefeuille augmente le ratio de Sharpe, améliore le ratio de Sortino et rend l'ensemble plus résilient.

🔵 Reste à déterminer la juste proportion afin d'arbitrer au mieux entre la performance et le risque. Sur ce point, les données de l'étude sont également très éclairantes : introduire 5% de Bitcoin dans un portefeuille 60/40 standard double la performance annuelle moyenne du portefeuille sur la période avec une volatilité tout juste plus élevée. Les plus prudents qui n'auraient alloué que 2,5% à Bitcoin auraient améliorer leur performance annuelle moyenne de 60% avec une volatilité et un max drawdown équivalents.

🔵 Pour ce qui est de la durée de détention minimum nécessaire pour éviter la moins value : depuis 2010, aucun investisseur n'est resté en négatif plus de 3 ans, même pour ceux ayant investi au plus haut d'un cycle comme ce fut le cas en 2014, en 2018 et en 2022. Quand on compare cette contrainte avec celles qu'imposent ou peuvent imposer des expositions au Private Equity ou aux produits structurés, l'effort paraît finalement assez soutenable pour celui qui vise le long terme.

De plus en plus d'investisseurs optent pour une approche pragmatique concernant Bitcoin. Et si sa volatilité effraie encore les court termistes, beaucoup voient aujourd'hui dans cet actif un moyen de booster la performance globale d'un portefeuille via une diversification raisonnée.